La Banque du Canada maintient son taux à 4,5 % mais note qu’elle pourrait le relever si nécessaire

Points à retenir

• La Banque du Canada a décidé de maintenir son taux cible de financement à un jour à 4,5 %.
• La croissance mondiale continue de ralentir, et l’inflation reste élevée.
• La Banque prévoit toujours de maintenir ses taux d’intérêt à ce niveau, mais se dit prête à les relever au besoin.

Comme s’y attendaient la majorité des observateurs, la Banque du Canada a maintenu son taux cible de financement à un jour à 4,5 %, conformément à ce qu’elle avait laissé entendre. Elle devient ainsi la première grande banque centrale à suspendre ses hausses de taux dans le cycle en cours. La Banque poursuit également sa politique de resserrement quantitatif, ce qui signifie qu’elle ne remplacera pas ses obligations du gouvernement du Canada à l’échéance.

Le message sous-jacent reste le même qu’en janvier. « Le Conseil va continuer d’analyser l’évolution de l’économie et les répercussions des hausses qu’il a effectuées jusqu’ici, et se tient prêt à relever encore le taux directeur si cela est nécessaire », peut-on lire dans le communiqué.

Sans surprise, la croissance mondiale continue de ralentir

La Banque note qu’à l’échelle mondiale, l’évolution de l’économie a été conforme, dans l’ensemble, aux attentes exposées dans le Rapport sur la politique monétaire (RPM) de janvier.

En résumé, « [a]ux États-Unis et en Europe, les perspectives de croissance et d’inflation à court terme sont relativement plus élevées qu’attendu en janvier. En particulier, les marchés du travail demeurent tendus et l’inflation fondamentale élevée persiste. L’expansion économique chinoise connaît un rebond en ce premier trimestre. Les prix des produits de base ont essentiellement évolué en phase avec les attentes de la Banque, mais la vigueur de la reprise en Chine et les répercussions de la guerre que la Russie mène à l’Ukraine demeurent d’importantes sources de risques à la hausse. Les conditions financières se sont resserrées depuis janvier, et le dollar américain s’est raffermi. »

Au Canada, la croissance au quatrième trimestre de 2022 a été inférieure à la projection de la Banque. « La politique monétaire restrictive continue de peser sur les dépenses des ménages, et les investissements des entreprises se sont affaiblis de pair avec le ralentissement de la demande intérieure et étrangère », indique-t-elle.

L’inflation montre des signes de détente, mais reste élevée

Si les prix des aliments et du logement ont encore affiché de fortes augmentations, les hausses plus modérées de ceux de l’énergie, des biens durables et des services ont contribué à faire reculer l’inflation à 5,9 % en janvier. Les plus récentes données concordent avec l’attente de la Banque « voulant que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation descende pour avoisiner 3 % au milieu de l’année. Les mesures de l’inflation fondamentale sur un an ont très légèrement baissé pour s’établir à environ 5 %, et celles sur trois mois sont autour de 3,5 %. Ces deux chiffres devront encore diminuer, tout comme les attentes d’inflation à court terme, pour que l’inflation retourne à la cible de 2 %.

Ajustement de notre positionnement tactique

Même si la croissance économique s’est avérée résiliente, la récente reprise de l’activité, qui soutenait la remontée du marché boursier, a commencé à s’affaiblir. L’économie mondiale est encore confrontée à des difficultés en raison des effets à retardement des hauts taux d’intérêt et des conditions financières restrictives, l’inflation restant obstinément élevée.

Cela dit, nous avons récemment réduit la pondération tactique de l’ensemble des actions. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous nous attendons toujours à une accentuation de la courbe des taux (les taux de rendement des obligations à court terme devraient diminuer davantage que ceux des obligations à long terme) et privilégions une durée neutre pour l’ensemble de nos stratégies.

Pour obtenir plus de renseignements sur l’annonce de la Banque du Canada ou sur votre portefeuille, communiquez avec votre conseillère ou conseiller MD*.

Si vous voulez mieux comprendre l’incidence de la hausse des taux sur vos finances, au-delà de vos placements, voici quelques aspects importants à considérer.

La prochaine annonce relative aux taux d’intérêt de la Banque du Canada aura lieu le 12 avril 2023. La Banque publiera aussi à cette date un Rapport sur la politique monétaire présentant ses plus récentes projections.

* « Conseiller MD » désigne un conseiller financier de Gestion MD limitée (au Québec, un conseiller en placement) ou un gestionnaire de portefeuille de Conseils en placement privés MD.

L’information ci-dessus ne doit pas être interprétée comme des conseils professionnels en placement ou d’ordre financier, fiscal, juridique, comptable ou de nature similaire applicables en contexte canadien ou étranger, et elle ne saurait en aucun cas remplacer les conseils d’un fiscaliste, d’un comptable ou d’un conseiller juridique indépendant.