Apple : l’engouement pour les nouveaux iPhone n’a pas encore gagné MD

September 14, 2018 Craig Maddock

<div><img class="blogPost__leadImage" src="http://mdm.ca/images/default-source/blogs/141773-md-blog-apple_730x320.jpg" alt="Blog image"></div><p>Les nouveaux iPhone sortiront bient&ocirc;t &ndash; juste &agrave; temps pour le magasinage des F&ecirc;tes. Si vous &ecirc;tes un fervent amateur d&rsquo;Apple, vous avez s&ucirc;rement entendu parler des nouveaux produits, soit trois t&eacute;l&eacute;phones, le mod&egrave;le d&rsquo;entr&eacute;e de gamme &eacute;tant l&rsquo;iPhone&nbsp;XR &agrave; 749&nbsp;$US, et le mod&egrave;le haut de gamme &eacute;tant l&rsquo;iPhone XS Max &agrave; 1&nbsp;449&nbsp;$US. </p><p></p><h3></h3><p>L&rsquo;Apple Watch retiendra probablement l&rsquo;attention des m&eacute;decins. Cet accessoire devient un instrument m&eacute;dical&nbsp;: munie d&rsquo;un moniteur cardiaque, la nouvelle version permettra aux gens de transmettre des &eacute;lectrocardiogrammes &agrave; leur m&eacute;decin. La montre pourra aussi d&eacute;tecter une fr&eacute;quence cardiaque basse ou une fibrillation auriculaire et en alerter l&rsquo;utilisateur. Si l&rsquo;utilisateur tombe, la montre pourra le d&eacute;tecter et lancer automatiquement un appel d&rsquo;urgence pour lui.</p><p>Apple a aussi annonc&eacute; une r&eacute;vision des prix de ces anciens mod&egrave;les (l&rsquo;iPhone&nbsp;7 se d&eacute;taille dor&eacute;navant 499&nbsp;$US et plus) ainsi que des mises &agrave; jour au HomePod gr&acirc;ce auxquelles les utilisateurs pourront trouver des chansons &agrave; partir des paroles. </p><p>Malgr&eacute; tout, le plus gros, voire la majorit&eacute; des affaires d&rsquo;Apple, repose sur l&rsquo;iPhone. En septembre&nbsp;2017, 61,6&nbsp;% du chiffre d&rsquo;affaires d&rsquo;Apple &eacute;taient associ&eacute;s aux ventes d&rsquo;iPhone, et 13,1&nbsp;%, aux services (pour leur part, les ordinateurs Mac repr&eacute;sentaient 11,3&nbsp;%; les iPad, 8,4&nbsp;%; et les &laquo;&nbsp;autres produits&nbsp;&raquo;, dont l&rsquo;Apple Watch, 5,6&nbsp;%).</p><h3><b>La sous-pond&eacute;ration d&rsquo;Apple expliqu&eacute;e</b></h3><p>Apple Inc. (AAPL) est la soci&eacute;t&eacute; &agrave; la valeur la plus &eacute;lev&eacute;e dans le monde&nbsp;: en effet, au d&eacute;but ao&ucirc;t, elle a atteint une capitalisation boursi&egrave;re de 1&nbsp;000&nbsp;milliards de dollars. Elle repr&eacute;sente d&rsquo;ailleurs plus de 4&nbsp;% de l&rsquo;indice compos&eacute; S&P&nbsp;500. Nous d&eacute;tenons des actions d&rsquo;Apple, mais celles-ci sont sous-pond&eacute;r&eacute;es dans nos fonds par rapport &agrave; cet indice de r&eacute;f&eacute;rence. Voici pourquoi. </p><p>Apple est une soci&eacute;t&eacute; impressionnante qui conna&icirc;t une croissance raisonnable. Elle ne peut toutefois pas &ecirc;tre consid&eacute;r&eacute;e comme une soci&eacute;t&eacute; de croissance. Il ne s&rsquo;agit pas non plus d&rsquo;une soci&eacute;t&eacute; sous-&eacute;valu&eacute;e dont les actions peuvent &ecirc;tre achet&eacute;es au rabais. </p><p>Nos fonds reposent sur deux grandes strat&eacute;gies, ou mandats. La premi&egrave;re strat&eacute;gie est ax&eacute;e sur la croissance&nbsp;: les gestionnaires ach&egrave;tent des actions qui conna&icirc;tront une croissance rapide. La seconde est ax&eacute;e sur la valeur&nbsp;: les gestionnaires ciblent des soci&eacute;t&eacute;s dont les actions peuvent &ecirc;tre achet&eacute;es au rabais. Or, Apple ne s&rsquo;inscrit dans ni l&rsquo;une ni l&rsquo;autre de ces cat&eacute;gories. </p><p>Bien que certains sous-conseillers de nos fonds aient des r&eacute;serves &agrave; l&rsquo;&eacute;gard d&rsquo;Apple (la demande pour les t&eacute;l&eacute;phones intelligents est en baisse partout), il se pourrait que nous cherchions &eacute;ventuellement &agrave; majorer notre position pour diff&eacute;rentes raisons.<br /></p><h3><b>Les nombreux bons c&ocirc;t&eacute;s d&rsquo;Apple </b><br /></h3><p>Premi&egrave;rement, le bilan de la soci&eacute;t&eacute; est solide (elle dispose d&rsquo;une importante encaisse). C&rsquo;est Apple qui fixe les prix sur le march&eacute; des t&eacute;l&eacute;phones cellulaires. Et m&ecirc;me si les gens conservent leurs appareils plus longtemps et qu&rsquo;ils ne d&eacute;pensent pas 1&nbsp;500&nbsp;$ pour obtenir le mod&egrave;le dernier cri, Apple continue d&rsquo;afficher des chiffres int&eacute;ressants gr&acirc;ce &agrave; la vente de produits et de services auxiliaires &agrave; sa fid&egrave;le client&egrave;le.<br /></p><p>D&rsquo;ailleurs, les services repr&eacute;senteront probablement une part grandissante du chiffre d&rsquo;affaires d&rsquo;Apple dans l&rsquo;avenir. <br /></p><p>Notre hypoth&egrave;se en mati&egrave;re d&rsquo;investissement demeure la suivante&nbsp;: les ventes d&rsquo;iPhone vont continuer de cro&icirc;tre &agrave; un rythme constant, dans le bas de la fourchette de 1 &agrave; 10&nbsp;%. Cela dit, les fonctions des nouveaux t&eacute;l&eacute;phones, comme les plus gros &eacute;crans et les meilleures cam&eacute;ras, se traduiront par une hausse des besoins et de la demande de stockage infonuagique et d&rsquo;autres services auxiliaires.<br /></p><h3><b>Tensions Chine&ndash;&Eacute;tats-Unis&nbsp;: peu de r&eacute;percussions attendues</b><br /></h3><p>L&rsquo;application de tarifs douaniers pourrait faire gonfler les prix, mais n&rsquo;oublions pas que tous les fabricants de t&eacute;l&eacute;phones cellulaires seraient alors touch&eacute;s, pas seulement Apple.<br /></p><p>Pour l&rsquo;heure, il semble n&eacute;anmoins que les diff&eacute;rends commerciaux entre la Chine et les &Eacute;tats-Unis se feront peu ressentir chez Apple. Jusqu&rsquo;&agrave; pr&eacute;sent, les produits vis&eacute;s par les tarifs sont surtout des accessoires, comme la montre Apple Watch, les &eacute;couteurs AirPods, le haut-parleur HomePod ainsi que les adaptateurs, les chargeurs et les c&acirc;bles; les t&eacute;l&eacute;phones en tant que tels sont &eacute;pargn&eacute;s pour l&rsquo;instant. La majorit&eacute; de ces produits font partie du secteur d&rsquo;activit&eacute; &laquo;&nbsp;Autres&nbsp;&raquo; d&rsquo;Apple.<br /></p><p>Bien que l&rsquo;on ignore en quoi consisteront ultimement ces tarifs et comment ils seront appliqu&eacute;s, on s&rsquo;attend &agrave; ce que tout changement apport&eacute; au cours de la phase actuelle se traduise par une r&eacute;duction du nombre de produits Apple touch&eacute;s par les tarifs potentiels.<br /></p><h3><b>Acheter ou pas?</b><br /></h3><p>Nous avons l&rsquo;impression que l&rsquo;iPhone d&rsquo;Apple a toujours fait partie de notre vie adulte, mais dans les faits, la soci&eacute;t&eacute; ne vend des t&eacute;l&eacute;phones que depuis 11&nbsp;ans. Auparavant, elle n&rsquo;&eacute;tait pas la grosse pointure qu&rsquo;elle est maintenant.<br /></p><p>Aujourd&rsquo;hui, nous nous retrouvons face &agrave; un dilemme des plus int&eacute;ressants&nbsp;: acheter ou ne pas acheter? Apple est une bonne soci&eacute;t&eacute; dont la croissance est lente. Il se trouve qu&rsquo;elle est aussi la plus grande entreprise au monde&nbsp;: quand ses actions ont le vent dans les voiles, ceux qui ont manqu&eacute; le bateau restent sur le quai.<br /></p><p>C&rsquo;est pour cette raison, entre autres, que nous songeons &agrave; investir davantage dans des actions d&rsquo;Apple&nbsp;Inc. &Agrave; la base, toutefois, nous sous-pond&eacute;rons Apple et continuerons vraisemblablement de le faire puisque la soci&eacute;t&eacute; ne devrait pas cro&icirc;tre aussi rapidement que de nombreuses autres soci&eacute;t&eacute;s, plus petites, mais prometteuses, pour lesquelles nous pouvons acqu&eacute;rir des actions &agrave; moindre co&ucirc;t.<br /></p><p>Vous vous demandez comment int&eacute;grer Apple &agrave; votre portefeuille ou vous avez une question en mati&egrave;re de placements? N&rsquo;h&eacute;sitez pas &agrave; communiquer avec votre conseiller MD.</p><div class="media__body"><h4 class="media__heading">Craig Maddock</h4><p>Craig Maddock, CFP, CFA, CIM, MBA, est vice-président à la gestion des placements chez Gestion financière MD. Il dirige les gestionnaires de portefeuille et les analystes en placement qui gèrent les fonds communs de placement et les fonds collectifs de MD. </p></div>

A propos de l'auteur

Craig Maddock

CRAIG MADDOCK, CFP, CFA, CIM, MBA, is Vice President with the Investment Management team at MD Financial Management. He leads the team of portfolio managers and investment analysts responsible for managing the firm’s mutual funds and investment pools.

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